寿险负债端转型筑底了吗？最新发布的中国平安和友邦保险半年报显示股票配资杠杆比例，平安寿险及健康险业务和友邦人寿上半年新业务价值双双实现了高基数下的两位数增长，代理人渠道质效改善。
不过，从行业整体表现来看，寿险公司仍处于调整期。虽然人身险公司前6个月原保费累计收入2.63万亿元，同比增长12.95%，但业内交流数据显示，2024年上半年，人身险公司新单保费同比下降16.67%，超过一半的公司出现亏损。
新业务价值持续增长，代理人渠道质效改善
平安寿险一直是平安集团业绩的压舱石，也是寿险行业改革的重要风向标。从利润贡献来看，上半年，平安集团实现归母营运利润784.82亿元，其中寿险及健康险业务归母营运利润546.57亿元，同比增长0.7%，占比达到69.6%，归属于母公司股东的净利润506.12亿元，同比增长12.2%。
总体来看，人力企稳下人均产能提升，产品结构优化，叠加预定利率下调，银保渠道报行合一实施，推动了平安寿险及健康险业务整体指标改善。
姜锋自2007年毕业后加入建信基金，是不折不扣的老“建信人”，基金经理年限达12年。离职前，他共管理6只基金，均为权益性基金。在正式公告离职前，姜锋独自管理的多只基金已陆续增聘人手。
不过在此之后，伍德“昏招频出”，其中最知名的操作就属减持英伟达，她曾多次表示“英伟达的估值太高了”。昨日，英伟达股价再度暴涨超5%，总市值一举突破3万亿美元的同时还超过了苹果公司，位居全球第二。
新业务价值是寿险经营的核心指标之一，代表了以精算方法估计的在一段时期内售出的人寿保险新业务所产生的经济价值。从这一指标来看，平安寿险及健康险新业务价值已连续6个季度正增长。
2024年上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值为223.20亿元，同比增长11.0%，其中代理人渠道新业务价值同比增长10.8%，人均新业务价值同比增长36.0%。不过，从过去5个季度走势来看，整体新业务价值增速有所放缓，今年一季度平安寿险及健康险业务的新业务价值增速为20.7%。
此外，上半年用来计算新业务价值的新单保费同比下降19%，同时新业务价值率（按首年保费）为24.2%，同比上升6.5个百分点，达到了2023年以来的最高点。
开源证券分析认为，新单保费下降预计主因银保“报行合一”压降趸缴业务。新业务价值率上升预计受益产品预定利率下调、银保报行合一、产品结构改善。
代理人队伍数量出现负增长是造成本轮人身险公司新单负增长的重要原因。从代理人数量来看，截至2023年上半年末，平安个人寿险销售代理人为34万，较上年末下降2%，但较今年一季度末的33.3万增长2%，个人寿险销售代理人数量逐步企稳。队伍发展方面，平安寿险及健康险代理人聚焦以 “优” 增 “优”，上半年新增人力中 “优+” 占比同比提升10.2个百分点。
代理人收入的增长有利于代理人队伍的稳定。半年报数据显示，平安寿险及健康险业务上半年代理人收入人均每月1.2万元，同比增长9.9%，较2021年同期的5889元增长103%，三年间翻了一番。不过，上半年平安月均代理人数量为30.8万人，较去年同期的37.9万人下降18.7%，显示代理人留存仍然存在不小挑战。
友邦人寿新业务价值增长亦表现亮眼，上半年新业务价值增长36%至7.82亿美元的新高，新年化新保费同比增长21%，新业务价值利润率上升6.4个百分点至56.6%。从个险渠道来看，公司上半年营销员渠道新业务价值实现20%的增长，活动人力实现11%的增长，营销员招募同比增长26%。
友邦保险在中期业绩报告中表示，无论是在现有业务市场还是新拓展地区，中国内地均为友邦保险提供庞大的增长潜质。
行业新单业务承压，上市寿险企业业绩预计改善
平安寿险及健康险业务的业绩表现显示寿险改革正在拨开迷雾。
但从寿险行业表现来看，整体仍处于调整期，且经营分化加剧。业内交流数据显示，2024年上半年，人身险公司新单保费同比下降 16.67%，续期保费仍是拉动行业增长的主要力量。从经营效益看，超过一半的公司出现亏损，经营分化明显。
好消息是，作为寿险核心渠道的个代渠道质效继续提升。上半年人身险公司个险营销员人数为262.03万人，同比下降12.86%，降幅较去年同期收窄 9.65个百分点。销售队伍质态持续改善，个险渠道人均新单产能为10.16 万元/人，同比提高1.57万元/人。
此外，“报行合一”政策实施以来，行业降本增效持续推进，佣金水平逐步回归合理范围。2024年上半年，人身险公司手续费及佣金支出 1691.51亿元，同比下降 33.67%。
较早推动寿险改革和拥有成本人力优势的上市险企，受益于产品结构优化，预定利率下调，报行合一实施以及上半年高股息行情，有望在今年半年报中交出一份不错答卷。
从上市公司寿险业务表现来看，今年1—6月，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险等5家A股上市险企共实现原保险保费收入1.7万亿元，同比增长3%，增长态势进一步稳固。具体而言，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保等4家公司分别同比增长4.7%、4.1%、3.3%和2.4%，仅新华保险原保险保费收入同比下滑8.4%。
国泰君安分析，预计2024年年中报上市险企利润环比改善，NBV（新业务价值）景气增长。从负债端看，客户保险储蓄需求持续旺盛推动新单压力好于预期，同时价值率显著提升将带来上半年上市险企NBV景气增长。投资端二季度权益市场表现好于2023年同期，叠加上市险企普遍加大对于“类固收”红利资产的配置，有利于推动投资收益和利润改善。
华西证券分析认为，受益于各险企在渠道报行合一驱动价值率改善，预计各险企2024年上半年NBV有望超预期。下半年在7月人身险预定利率下调政策催化下，新单销售端及成本端均有望迎来改善。目前寿险负债端保持高景气，资产端弹性充足，有望充分受益于未来资本市场的改善。
校对：高源股票配资杠杆比例